2022年1月28日

地方公企業の債務を管理・コントロールする国資委の新規制は市場安定の期待に助力する

北京3月29日報道題:地方公企業債務の管理・制御のプラスコード国資委の新規制は市場安定の期待に助力する

王希

国務院国資委員会はこのほど「地方国有企業の債務リスク管理・コントロール業務の強化に関する指導意見」を発表し、国資委員会が国有企業の債務リスクの処理と防犯対応をさらに強化し、企業の重大な債務リスクを効果的に防止・解消するよう指導した。

昨年、一部の地方国有企業で債権デフォルトが発生し、市場の注目を集めた。業界では、今回の国務院国資委の関連指導意見の発表は、各地の公企業の債務リスクの管理を強化し、金融市場を安定させる決意を示し、国有企業のより質の高い、より効率の良い、より構造の良い発展の実現を促進するのにも役立つと考えている。

指導意見では地方主体の責任を実行し、問題の方向性を際立たせ、中央企業の監督管理の経験を参考にするという原則を重点的に把握し、4つの方面の要求を強調している

1つは、リスクモニタリングの仕組みを構築することです。総合的な債務水準、負債構造、収益力、現金保障、資産の質と隠れた債務など、債務リスクを正確に識別して企業を際立たせ、重点管理管理範囲に組み入れた。

2つ目は、債務リスク管理メカニズムの構築です。負債規模と負債比率の二重制約、厳格な投資源泉管理、隠れた債務規模の厳格な管理、対外保証の規範化などの側面から関連要求を出した。

3つ目は、債券全体のライフサイクル管理の仕組みを構築することです。債券の発行、資金の使用、満期買い戻し、デフォルトリスクの処分などの債券管理の全プロセスからガイドラインを提示し、市場化、法的化、国際化の原則に基づいて、デフォルトリスクを適切に解消することを強調した。

第四に、債務リスク管理の長期的な仕組みづくり。改革の全面的深化を通じてリスクの難題を解き、企業のリスク耐性能力を効果的に強化する。

中国銀行研究院の陳衛東院長の見解によると、全体的な思考回路では、指導意見は地方の実情に合わせて、「一企業一策」で案を作成することを強調しており、放任もしないし、過大評価もしない。これは債務リスク管理管理作業の科学性を体現している。具体的には、「リスク防止-穴をふさぐ-疎通-違法を罰する」というリスク管理システムを構築した。

「現在の国内外の情勢は厳しく複雑で、効果的に企業債務のリスクを防ぐには両端から力を発働しなければならない。」刘兴国中国企業連合研究員は、指導者の意見をカバー规范債務資金の用途を推進し、深化改革などを要求して、背後の論理がなければ地方公企業の無分別な借金拡張の衝動を抑制効果の第一人者リスクの源流を同時にもを通じて深まって改革を推進しなければならない企業が質の高い発展し、リスク負担と対応能力を増強。

「法律に基づいて債権デフォルトのリスクを処理し、悪意のある貸債を避ける行為を厳禁する」「すでにリスクを解消することができず、破産する必要がある場合は、企業が法律に基づいて破産手続きを遵守するよう促す」……助言の一連の表現に注目が集まっている。

業界関係者は、リスクの清算を通じて優勝劣敗を実現するのは資本市場の正常な運営メカニズムであり、指導意見が上記の内容を明確にすることは地方公企業の債務リスクを管理・管理することが市場化・法的化の原則を堅持することを意味すると述べた。地方公企業は数が多く、監視・警報メカニズムを確立し、分類管理を実現し、債券の全ライフサイクル管理を展開するなどの仕事量が少なくなく、将来的には徐々に定着していく。

陳衛東氏は、地方公企業のリスク管理が強化されるにつれて、地方公企業債券の格付け、情報開示、リスク管理とデフォルト処理などの関連作業が加速化すると述べた。長期的に見れば、地方公企業のデフォルトの潜在的リスクが徐々に排除されて整理されるにつれて、信用資源の配置はより市場化され、わが国の債券市場の健全で安定した発展を推進するだろう。

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